本文根据自由现金流假说分析企业产生过度投资的因素，过度投资是指经理人将自由现金流投资于净现值为负的项目，从过度投资的定义中不难看出产生过度投资问题的根源就是拥有充裕甚至过剩的自由现金流。主要讨论企业的过度投资行为与哪些因素有关，同时针对影响企业投资行为的因素提出了治理建议。在研究过程中发现，企业的过度投资行为的产生由于缺乏完善的内部激励机制、代理成本过高、管理者高估收益低估风险等原因产生。过度投资行为是导致企业投资无效的重要原因，当企业的自由现金流充足时，更容易发生过度投资行为，过度投资行为会影响企业的经营效率，给企业带来沉重的经营负担，降低企业获利能力和偿债能力。以某集团的视角分析自由现金流与过度投资之间的敏感性，以及现金股利对过度投资的约束作用。针对这些问题，本文提出了相关解决建议，从股利代理的角度出发，通过优化管理机制、加强投资风险控制、充分发挥负债的约束作用等来控制企业的过度投资行为。

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本文主要研究内容

本文以自由现金流量为基础，在总结学习和借鉴国内外相关研究成果的基础上，结合某集团的实际情况，通过理论分析与实际验证研究某集团的过度投资行为，从企业主要控制人角度分析过度投资行为的影响因素，为预防和避免过度投资行为提供理论依据。本文在国内外相关研究理论的基础上,首先通过自由现金流量理论,为公司过度投资行为提供了理论基础。接下来运用了委托代理理论对过度投资行为的动因进行理论分析。参考了许多相关学者的研究,在对自由现金流量和成长机会非常准确的研究和分析的基础上，构建适度投资水平模型,确定上市公司过度投资水平,并且对过度投资现状进行有针对性的分析。

本文主要研究方法

本文主要采用以下方法：调查法、文献分析法、个案研究法。

调查法是在研究过程中通过谈话、问卷调查等方式，对研究对象进行全面和系统的了解。在调查结束后再对调查中取得的所有材料进行归纳、分析、总结。本文通过调查法对某集团有了较为深入的了解，探寻某集团是否存在过度投资问题。

文献分析法是通过收集并整理过度投资方面等相关文献，进而全面系统的了解某集团的方法。可通过文献分析法总结出造成某集团过度投资问题产生的原因。

个案研究法是选定所研究对象的某一具体方面进行调查分析，是能够准确找出研究对象的特点一种方法。本文通过个案研究法中的问题调查方法针对某集团的过度投资问题这一方面展开了研究。

拟解决的主要问题

本文主要解决集团在过度投资方面存在的问题，负债融资机制缺乏相应的监督机制影响企业自由现金流量，自由现金流量过大企业容易发生过度投资问题；经营权和所有权分离，导致大股东可能会专断的进行投资决策；管理者个人过度自信导致高估收益低估风险，从而盲目投资；公司的治理体系的不完善，公司管理者权利不能得到有效制约。