融资风险的防范

1.提高企业信誉度

对于企业来说，所能选择的融资方式往往受到自身的资本和信誉条件的制约而受到限制。例如，商业银行在提供信贷支持时通常需要对债务人的偿债能力进行分析，对借款人进行的考察包括：被并购企业的年最低销售额、经营状况；准备投资或贷款的最低金额：管理团队：权益是否参与管理；技术含量；利率政策；权益资金比重等等。而衡量提供贷款标准的指标主要有：贷款额与抵押品价值的比率：现金流与还本付息额的比率；负债权益比率；历史收益状况等。同时，投资银行在提供权益融资服务时，企业必须满足上市的基本条件。可见，企业的资信对于企业融资方式的选择以及融资额度都起到关键的作用。因此，企业唯有完善公司治理结构、提高经营效益、提高自身的资本质量和信用等级，以此来加强投资者和贷款银行对企业的投资信心，扩大融资的可行性与可行域。

2.努力拓展融资渠道，实现资金来源多元化

融资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的渠道和流量。正如前文所述，根据资金来源的不同，我们可以把融资渠道分为内部融资渠道和外部融资渠道。内部融资渠道又包括企业自有资金、未使用或未分配的专项资金、企业应付税款和应付利息，外部融资渠道包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、民闻资本以及外资。在确定融资政策之后，企业需要根据融资政策的类型．动用内外多种融资渠道筹措资金，实现融资渠道的多元化。例如，并购方可以选择国内或国外的其他企业组成联盟，共同收购目标企业；并购方还可以利用有形资产产权嫁接融资。并购公司将自己拥有的机器设备、厂房、生产线、部门等嫁接于目标公司，成为目标公司的一部分，获得相应的股权以实现对目标公司的控制，这种方式为大型并购融资，尤其是为规模较小的企业并购规模较大的企业提供了成功的方法。

3．合理确定融资结构，提高资产流动性，降低并购成本

并购往往需要巨额资金，如果并购企业根据自身的资本结构和国际资本市场的环境与偏好，能够找到一种合理的融资方式，就可以收到事半功倍的效果。如果选择不当，就可能背上沉重的财务负担，并影响并购后正常的经营活动。融资结构的风险是由并购混合支付方式以及多元的融资渠道引起的。所谓融资结构是指并购企业自有资金与外部融资的比例、股权融资与......

财务整合风险的防范

1．财务经营战略的整合。纵观近几年我国股市中的并购重组。在并购之后绝大部分企业的经营业绩并未得到显著提高。结果是资产规模不断扩张。而创利能力却不断下降，不同业务单元之间缺乏内在联系和必要的相互支撑。主业和副业相互争夺有限的企业资源，造成企业主业被拖累。而副业又难以为继。这一现象很大程度上由于企业对并购后财务战略整合不够重视造成。

2．财务制度体系的整合。财务制度体系整合是保证并购后......